治疗白癜风应到北京那家治最好计算机应用行业:计算机应用行业12年报前瞻
投资建议:13年以来计算机应用行业绝对涨幅7.6%,跑赢沪深300指数6个百分点,目前行业估值(PE,ttm)29.6,处于历史较低水平,相对沪深300估值2.8。建议现阶段在配置上逐步由进攻转向防御,由次新股题材炒作转向优质企业的价值投资,依次推荐恒生电子、远光软件、信雅达和博彦科技。
下调行业评级至中性:1、我们认为软件行业最近三年成长前提是应收账款和存货大幅上升(增加经营杠杆)以及研发投入大比例资本化(增加风险资产),板块基本面处于下行阶段,13年整体估值仍有下行压力。
2、13年以来行业强势表现主要是因为高送转预期和主题投资,目前大量企业市值已远高于其重构价值,解禁压力大。
在行业基本面整体不乐观的前提下,难有优秀的价值投资标的,13年全年机遇仍然来源于β(细分领域景气度)而非α(公司质地):聚焦于医疗改革、金融改革、流程银行、电力集团管控、广电高清化等高景气细分领域,同时积极关注商业模式的变化,例如云计算等。
重点跟踪公司年报前瞻:数字*通(45%),信雅达(40%),北信源(35-40%),捷成股份(35-40%),博彦科技(35%),远光软件(30-35%),东华软件(30-35%),安居宝(30%),卫宁软件(25-30%),新北洋(20-25%),汉得信息(20-25%),美亚柏科(20-25%),恒生电子(20%),广电运通(10%),海隆软件(5%),广联达(5%),用友软件(-20%)。
风险提示:重点软件企业认证进度低于预期。
